过去的6个月中，央行连续三次降息，两次降准，其目的在于引导利率下行，降低社会融资成本。不过，企业对融资利率的感知，与政策意图效果出现了一定程度上的背离。

　　调查发现，融资成本下调与否，与企业自身情况密切相关。银行眼中的“优质企业”融资成本确实下降，但“资质较差”、处于困难期的企业融资成本“不见得能降”。究其原因，难以回落的存款成本，与持续上升的信贷风险，加上银行隐性成本，成为降低企业融资利率的最大障碍。

　　中国开出降息的药方，只有两类企业可能获得低息融资，一是大型企业，二是有政府背书的企业，并不是因为这些企业的效率有多高，前者是因为大到不能倒、会产生系统性风险，后者是因为企业沾光政府信用，与政府紧密相连，就像地方平台债间接被视作了地方债，风险高但发行价格也较高。

　　贷款者之所以愿意低息出借，看中的是企业背后的大树。即使这样，这些企业仍然难以为继。

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